2021年4月28日，國內首批公募reits項目試點之一的首創水務基礎設施reits正式向上交所、中國證監會提出申報申請，于5月14日、17日，陸續取得上交所無異議函、證監會基金注冊批復，并于5月19日發布詢價公告。

一、項目背景

2020年8月，首創股份發布公告稱，董事會同意公司開展基礎設施公募reits申報發行工作，是國內首個公開參與基礎設施公募reits試點的企業。

作為國內環保行業具有領先地位的龍頭企業，首創股份擁有良好的社會聲譽、豐富的運營經驗、領先的技術研發能力、雄厚的人才儲備。首創股份積極開展基礎設施公募reits，一方面是落實中央降杠桿、深化投融資體制改革的重要舉措，而另一方面，reits有助于盤活存量資產，拓寬多元化股權融資渠道，助力首創股份優化戰略布局、創新商業模式，將首創股份打造為國內基礎設施領域投融資創新標桿。

首創股份優選了位于深圳和合肥的污水處理特許經營權項目作為首批試點項目，既符合推動國家重大戰略實施、服務實體經濟的原則，也滿足通知中重點領域符合國家政策導向、社會效益良好、投資收益率穩定且運營管理水平較好的試點項目要求。

二、產品信息

首創水務reits為公開募集基礎設施證券投資基金，運作方式為契約型封閉式。基金期限至2047年9月29日，基金存續期間可擴募，可展期。根據項目安排，原始權益人首創股份未來擬持有不低于公募基金51%的份額。

項目采用“公募基金+專項計劃+項目公司”的交易結構，公募基金通過資產支持專項計劃取得基礎設施項目公司全部股權，最終投資于城鎮污水處理類型的基礎設施項目并取得其完全經營權利。

首創水務reits的底層資產包括深圳市福永、松崗、公明水質凈化廠bot特許經營項目，以及合肥市十五里河污水處理廠ppp項目。其中，深圳項目位于廣東省深圳市，為采用bot模式的特許經營項目，由首創股份全資設立的深圳首創負責投資建設，包含福永水廠、松崗水廠、公明水廠的特許經營權。其中，福永水廠設計規模為12.5萬噸/日；松崗水廠設計規模為15萬噸/日；公明水廠設計規模為10萬噸/日。合肥項目位于安徽省合肥市，為采用tot+bot模式的ppp項目，由首創股份獨資設立的合肥首創負責投資建設。合肥項目共分為四期，其中一期項目設計規模為5萬噸/日；二期項目設計規模為5萬噸/日；三期項目設計規模為10萬噸/日；四期項目設計規模為10萬噸/日。

首創水務reits項目符合基礎設施reits試點項目范圍、項目資產處于試點重點區域；原始權益人經營狀況良好，具有運營同類資產的經驗和能力；底層資產項目權屬清晰，運營成熟，支撐項目現金流穩定性和成長性的底層邏輯清晰；產品設計、固定資產投資管理等方面符合相關法律法規要求；治理結構、費用構成符合相關規定，激勵機制比較完善。未來運營管理中，首創股份作為委托運營管理機構將采取積極措施，提升基金資產組合的現有分配及未來現金流持續穩定，維持最優的污水處理量及實現污水處理收入的可持續性，優化運營效率。

三、未來展望

水務行業是全世界所有國家及地區重要的城市基礎設施服務行業之一。經過多年發展，我國水務行業整體已經趨于成熟，且行業規模仍在穩步增長，后續仍有一定發展空間。黨的十八大將生態文明建設納入中國特色社會主義事業總體布局，十三五伊始，生態環保被賦予極高的定位。建設完善城鎮污水處理事業是大力推進生態文明建設、貫徹“綠水青山就是金山銀山”、統籌經濟高質量發展和生態環境高水平保護的重要舉措。

污水處理項目屬于環境保護重點領域，符合國家可持續發展的產業方向。污水處理項目盈利主要來自按照處理量收取的污水處理費，現金流穩定，是水務行業中最適合發行reits的領域之一。在政策推動下，建立市場化的污水處理費調價機制，將使得項目合理回報得到保障。污水處理項目投資具有投資額大、項目回收期長的顯著特點，行業內缺乏與產業發展相適應的成本較低、長期、穩定的金融配套工具來滿足企業的資金需求，特別是需要reits這種權益型投融資工具；另一方面也為市場投資者提供了投資于環保基建領域、分享國家現代化的紅利的良好投資機會。2020年國家加大逆周期調節力度，環保產業受益，穩健恢復，預計十四五相關規劃將陸續出臺，政策環境持續向好，2021年污水處理reits的推出，將助力水務環保行業進入行穩致遠的高質量發展階段，帶來對優質水務資產及其所處行業價值重估的契機，也將為投資人帶來長期、穩健分紅回報的投資機會。

內容來源：reits forum